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私募汇聚精英把脉三大银行拟推优先股方案
作者:创赢投资 来源:投资快报 发布时间:2014年6月9日

记者 黄悦
  又一银行推出优先股预案!6月6日晚间,兴业银行(601166,股吧)公告拟发行不超过300亿元人民币的优先股预案,所募集资金在扣除发行费用后,拟全部用于补充公司一级资本。
  银行业的资金渴望并非一朝一夕,业界也正在酝酿进一步的优先股方案。6日,由宝银创赢投资特邀,部分上市银行董事长代表、部分银行大股东、部分保险(放心保)资金首席投资官、大型私募基金董事长和明星银行研究员共同研讨银行发行优先股的最优方案,其酝酿方案涉及北京银行(601169,股吧)、民生银行(600016,股吧)和交通银行。宝银创赢董事长崔军向《投资快报》记者透露,研究出的最优方案将报送给证监会和银监会。
  方案:优先股+认股权证组合拳
  过去一年,优先股方案市场的热议话题,到各大银行一一落实,已然不是纸上谈兵。在宝银创赢董事长崔军力邀下,6日,由部分上市银行董事长代表、部分银行大股东、部分保险资金首席投资官、大型私募基金董事长和明星银行研究员参与的优先股研讨会,经过一天的议程,北京银行、民生银行和交通银行三个优先股最优方案出炉。
  《投资快报》记者手中获得的文字资料显示,三个方案集中体现在以“优先股+认股权证”的组合形式,其中认股权证的使用系从发达资本市场借鉴的金融工具,在国内银行界亦属创新。
  在募集资金用途方面,与6日晚公布的兴业银行以及较早公布的浦发、农业银行不同,三份方案的优先股募集资金均以50%补充资本充足率,50%回购股份的双管齐下的手段。
  以其中民生银行的方案为例,该方案建议“在触发事件发生时可强制转换为普通股的优先股600亿元,A股和H股各发300亿。用发行优先股所募集资金中的300亿元回购普通股并予以注销,另外300亿元用于补充资本金,同时制定回购股票的价格上限。”同时,“为优先股东配售600亿对应在9元人民币行权的5年内有效的认股权证,可随时选择行权。”
  宝银创赢在该方案中指出,该方案若得以实施,对银行、优先股股东、普通股股东均是多赢局面。
  一方面,假如“回购股票的价格上限为9元,同时设定强制转股价格为18元,触发事件为当股价涨到21元以上时强制所有优先股东全部以18元的价格转为普通股。该方案实施后将会为民生银行在未来的几年完成300亿元的无风险套利,白挣300亿元,其结果是所有股东都达到共赢。”
  另一方面,从持有认股权证的优先股股东角度看,根据推算,民生银行5年后净资产达到20元的前提下,股价如果超过9元,优先股股东选择行权,则有望套利600亿以上。
  《投资快报》记者按照《方案》推算,发行优先股的民生银行,其承担的成本包括:对优先股股东每年支付7%到10%的股息,优先股发行价格低于回购价(9元)的待摊成本。
  向巴菲特推荐民生银行
  银行业的资金饥渴症,早已不是新闻。
  根据公开信息显示,北京银行、民生银行、交通银行的最新的一级资本充足率分别为8.81%,8.500%、10.040%,与此前发布优先股的三大银行的同一水平基本相当,各大银行的资本充足率指标正在受到考验。
  不过,活水何来?大型保险及社保基金之外,6日发布的《方案》中,也指出了一个可能的来源——“股神“巴菲特。
  方案中,“建议将民生银行香港的300亿(375亿港币左右)优先股向巴菲特配售。”
  “巴菲特对民生银行应该是比较感兴趣的。我们5月3日去参加了巴菲特的股东大会,巴菲特有大把现金正在寻求大象出击。在5月5日香港民生银行股价7.58港币(相当于6.06元人民币、市赢率3.36倍)时,我们到了伯克希尔公司向巴菲特推荐了香港的民生银行H股,推荐后的民生银行股价已经上涨7.25%。”崔军透露。
  同时,崔军也坦承,正筹备专门基金以待。“我们正准备成立50亿到100亿规模的《上海宝银创赢优先股基金》,该基金专门认购银行优先股,基金锁定期为5年,每位客户每年获得7%到10%的无风险收益,每年进行分红。认股权证又可获得无成本的翻倍机会。“
 

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